电器连锁的融资方向最近出现了新的动向：在经过对供应商的猛烈啃咬之后，开始将自己的融资管道挪向了股市。证券监管层以及投资者该对中国家电连锁业目前的融资模式及各种模式带来的风险有清醒的认识.当前的中国家电连锁正处于网络的高速扩张期，而网络的扩张需要巨量资金作支撑。连锁企业的融资方式主要有两种,一种是类金融模式，另一种模式是通过股市持续融资。

所谓的“类金融”模式是指家电零售商利用账期占用供应商的资金，并利用这些现金流实现快速扩张，争抢门店资源。这种融资模式引起了供应商的强烈不满,相关监管部门也意识到了这种融资模式的风险，并于2006年11月推出并施行《零售商供应商公平交易管理办法》,这个办法明确规定零售商不得向供应商收取进场费，也不得以节庆、店庆、新店开业、重新开业、企业上市、合并等为由收取费用，并且在零售商收到供应商货物后，零售商货款支付的期限最长不超过60天。这基本限制了家电连锁企业的类金融融资路径，连锁企业便将融资的主要力量集中到股市上。

在靠占有供应商货款来作为自己的隐性融资手段之后，电器连锁企业实际上吹出了自己的第一个网络渠道气泡，为数众多的门店仅仅是作为抢逼竞争对手的手段而不是自己的赢利的阵地，其实，在比较长的一段时间内，这些店面是难以为继的，门店泡沫曾经是另人生畏，但是，在将融资的列车开到股市并靠化装之后的业绩套到资金之后，门店泡沫又被跑马圈地的烟尘掩盖起来。

以持续良好的业绩为支撑通过股市持续融资本无可厚非，但是，这一融资方式已经在中国持续的牛市中出现了变异，即一些公司与定向增发机构结成“连襟”,公司通过虚增利润的方式多次分红送配,将股价打低，然后定向增发机构再拉高股价，最后渐次出货,配股公司不仅可以融进大量资金还可以与定向增发机构从股票的价格变化中套利,而投资风险全部留给了中小投资者.这种模式的及至实际上是公司经营的虚化,因为它的利润不需要通过扎实的经营从自己的主业市场获得,只要编制出漂亮的高利润报表就可以从股市股民中获得.

这种以高利润为噱头“融资模式”与上世纪20年代著名的庞氏骗局有着惊人的相似，以不正常的高额回报来骗取新投资者加入，用新投资者的投资作为老投资者的利润。在这一骗局中，投资者的回报并非来自真实的商业业务，而是来自新加入投资者投入的资金。庞氏循环之所以能成功是因为中小投资者往往因为高投资回报率而一叶障目盲目追捧, 庞氏循环之所以最终失败是因为监管层的真实查证.

目前国内电器零售行业竞争非常激烈，业务模式成熟，市场开始进入微利时代，如果一个企业的盈利水平远远超出国内外同行业发展的正常水平，甚至超出国际最领先企业高峰时期的增长水平，由此引起业界与投资者质疑是非常正常的。在狂热的牛市中中小投资者失去理智是危险的，最为危险的是监管层失去理智。投资者一个人失去理智,风险只在其自身,而监管层的疏忽就意味着这个市场的投资风险的保险被完全解除.控制牛市风险的最好办法不是天天向投资者喊话,而是要管好进入资本市场中的每一头“牛”，这样才能保证上市公司与投资者都安全地牛下去.